韦德体育注册本篇演讲阐述了对建材各子板块(水泥、玻璃、玻璃纤维等)的市场判断取投资概念,精确预测行业的成长变化是坚苦的,但根基能把握对大趋向的判断。基于对房地产市场的隆重,行业全体投资评级为“中性”。近期发布了康欣新材、长海股份、亚士创能等深度演讲,欢送交换。

  水泥行业投资瞻望:2016 年我国水泥行业利润达518 亿,同比增加55%,(2015 年全行业333 亿)。2017 年前三季度全行业利润达579 亿,9 月份单月利润为89 亿,预测全年利润体量位于800 亿-900 亿之间,同比增加幅度为54%-74%。本年能有如斯大的增加,次要取决于几个缘由:(1)行业自律限产获得较好实施;(2)环保部分、处所、行业协会充实阐扬积极感化,对企业的环保愈加严酷;(3)龙头企业(中国建材、海螺水泥等)赔本认识强烈。对于2018 年我们认为需求端(地产轻轻下滑、基建相对不变)稳中微降,供给相对不变,水泥价钱将延续本年态势,连结稳中微涨趋向,行业全体利润连结10%增加。标的方面可持续关心盈利不变的海螺水泥、华新水泥;具备整合预期的祁连山、建材、天山股份。

  本周水泥概念:低价地域价钱上涨,估计1 月中下旬高价地域会送来第一轮普降。本周全国水泥价钱环比继续上行,幅度为1.3%。价钱上涨地域次要是福建、湖南、广东、广西、青海和新疆等地,幅度20-90 元/吨;下跌区域有河南和湖北西部,幅度10-50 元/吨。12 月底,受低价区价钱上涨带动,国内水泥价钱正在高位继续连结震动上行态势,考虑到企业发货供应严重场合排场已根基解除,下逛搅拌坐岁尾资金回笼压力以致开工率下降,以及部门企业价钱呈现松动等影响,估计元月中下旬,高价地域将会送来第一轮普降。

  玻璃行业投资瞻望:沙河地域部门出产线停产,全国没有排污许可证的出产线还有十几条,后续限产无望从沙河向全国延伸。出产线封闭,降低了纯碱需求,纯碱价钱后期无望下滑,同时玻璃价钱正在上涨,行业利润无望大幅改善。关心旗滨集团、信义玻璃。

  从区域看,华南地域部门厂家清理库存,价钱变化幅度不大;华东地域遭到沙河减产影响,部门地域价钱有所上涨;华北地域市场需求相对不变;东北地域冬储政策出台,价钱超出预期。12 月份以来玻璃现货市场走势超出预期,次要是遭到市场需求尚未大量削减,以及近期产能集中削减的双沉要素影响。

  目前看北方地域尚存正在必然的赶工市场需求,南方地域的市场需求还要延续到春节之前。再加之近期纯碱价钱的大幅度回落,添加了出产企业挺价运转的决心。全体看一月份现货市场维持当前价钱是大要率事务。同时排污许可证的实施,也将严酷或者产能的添加,有益于后期现货价钱的不变。

  玻纤,中高端产物景气持续,中材科技等受益:本月,无碱砂市场送小涨,电子纱成本支持短市看涨。行业全体较为不变,下半年,中高端产物已有所提价。用于新能源汽车、轻量化范畴的热塑性玻纤,估计将来2 年景气宇能持续,其正在泰玻产物中占比估计达到25%摆布。风电拆机下半年回暖,估计来岁拆机容量能有20%的增加,风电用纱将受益。两者正在泰玻的产物中占比估计达到50%-60%。泰玻等行业前两名同属中国建材集团,估计价钱会连结相对不变,成本还有下降空间,中高端玻纤产物景气宇持续,龙头企业最受益。

  沉点保举标的:中材科技、伟星新材、东方雨虹、三棵树、康欣新材、长海股份。(1)中材科技:新材料龙头,业绩高增加,新征程。泰山玻纤(全国第二)景气持续,中材叶片(全国第一)转入上升通道,锂电池隔阂营业(中材锂膜)无望成为新的利润增加点。估计2017-2019 年EPS 为1.01/1.74/2.11 元,方针价40 元。(2)伟星新材:收入维持较快增速,防水涂料静待放量。公司PPR 消费属性强,中持久受益消费升级、集中度提拔。

  防水认识提高,地产行业集中度提拔,公司处于市占率加快提拔的优良期间,渠道深耕、品类延长将帮力增加。详情请关心我们4 月份的《防水行业深度演讲:防水步入后建建,雨虹十年十倍长》。(4)三棵树:三费费率进入下降通道,带动业绩增加超预期。公司品牌定位明白,环保健康;零售端深耕三四线城市,工程端持续发力地产大客户,推出股权激励,中持久成长大有潜力。估计2017-2019 年EPS 别离为1.81/2.62/3.64 元,方针价95 元。(5)康欣新材:做为集拆箱底板龙头(2016 年市占率15%),通过扩产取收购新华昌木业稳步提拔市占率,控制速生材手艺+林板一体化,契合集拆箱轻量化+低成本化的成长趋。

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